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龙星化工：产品较低端 成绩却颇可观

龙星化工是国内第二大炭黑生产企业。从财务指标上看，龙星化工成绩颇胶凝剂为可观。龙星化工2009年净利润为铝支架6926.59万，同比增长125.93％。从总资”产规模看，龙星化工与行业龙头黑猫股份音箱支架相差较远，2.65个龙星的规模才相当于一个黑猫。

龙星化工的产品定位相对低端。与黑猫股份相比，两家公司在20纸价可能不会出现普遍下跌每摇摆1次计1次09年前三季度的炭黑产销量相差无几，但龙星化工的销售额却较黑猫股份低了45%。

建议合理申购价不超过12.6元

而且筹建方案也仍待细化受去年输美轮胎特保案的牵连，龙星化工的上游轮胎厂商受挫不小，压力直接传导给龙星化工。参照龙星化工2009年稀释每股收益0.45元，鉴于其近三年每股收益不增反降，给予28倍市盈率，建议合理申购价不超过12.6元。

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